保时捷近期秘书，将其捏有的一齐布加迪联系股权出售给由 HOF Capital 牵头的海外财团，其中包括对 Bugatti Rimac 的 45% 告成股权，以及对 Rimac Group 的 20.6% 曲折股权。

交游中 Bugatti Rimac 举座估值约 10 亿欧元，瞻望 2026 年底前完成交割。

这意味着自 1998 年收购布加迪以来，各人汽车集团对布加迪长达 28 年的落幕，就此驱逐。

保时捷遴荐在此刻剥离布加迪这一超豪华钞票，中枢原因在于其正在罗致严峻的财务压力。

2025 年，保时捷全年集团销售收入同比收缩 9.5%，降至 362.7 亿欧元。商业利润的跌幅更为明显，从 2024 年的 56.4 亿欧元大幅回落至 4.13 亿欧元，同比降幅高达 92.7%。企业的销售答谢率由 14.1% 骤降至 1.1%，汽车业务的 EBITDA 利润率也从 22.7% 下滑至 13.3%。

功绩的大幅下行，很猛经由上源于保时捷中枢销售商场的需求萎缩，尤其是在中国商场碰到了显耀阻力。

中国曾是保时捷全球最大的单一商场，2021 年的年销量一度靠拢十万辆大关，约占其全球总销量的三分之一。然而，跟着国内汽车商场的结构性变化以及铺张者对传统豪华品牌证实的操心感性，卡宴等往常热销车型的商场命令力逐步消弱，导致保时捷在华销量连接四年出现下滑。

2025 年，保时捷在中国商场的委派量仅剩 4.2 万辆，业界对 2026 年的预期更为保守，瞻望将进一步下探至 3 万辆。

奉陪销量的减少，保时捷在中国的线下销售集结也经验了急剧收缩。2024 年其在华门店尚有约 150 家，到 2025 年已有 46 家经销商遴荐退网，并蓄意在 2026 年底前将门店总额精简至 80 家控制，短短两年内门店范畴近乎腰斩。

在商场端承压的同期，保时捷里面还服务着高额的特地开销。

财报清楚，公司近期产生了高达 39 亿欧元的迥殊用度，其中包含受好意思国关税政策影响带来的 7 亿欧元成本、能源电板联系业务开销的 7 亿欧元，以及因居品策略篡改和企业范畴优化所激发的 24 亿欧元重组开销。

在营收骤减与开销剧增的双重挤压下，2026 年头赴任的保时捷全球 CEO 迈克尔 · 莱特斯启动了「求实转型」策略。

新策略的中枢聚焦于稳订价钱与利润，保时捷毅然中止了自主坐褥电板的蓄意，并除去了此前设定的「至 2030 年纯电车型委派占比超 80%」的主义，还决定决定放缓纯电动车型的上市节律，转而蔓延现存燃油车型的生命周期，并重启经典 911 车型的改款服务。

在现款流终点垂危、亟需回笼成本以赈济内燃机与搀和能源时期研发的配景下，剥离布加迪这么高干预、低产出的钞票，便成了保时捷优化资源成立的合理遴荐。

▲迈克尔 · 莱特斯

布加迪由意大利裔法国假想师埃托雷 · 布加迪于 1909 年创立，从 1920 年代统治勒芒赛说念的 Type 35，博亚(中国)到 1930 年代为欧洲皇室专属打造的 Type 57 SC Atlantic，一直在汽车工业中占据着特地的高端定位。

1998 年，各人集团收购了堕入规画逆境的布加迪，并将其打造为展示集团极限工程时期的平台。2005 年推出的布加迪威龙，凭借复杂的 8.0 升 W16 四涡轮增压发动机，奠定了其顶级超跑的地位。

然而，布加迪的居品定位决定了其无法走量产道路。其单车售价常常在数百万欧元以上，年产量极其有限，但每款新车的研发和测试成本却居高不下。

在保时捷和各人集团财务充裕的时候，这种高干预、低产出的形态不错作为风雅的品牌形象工程；但当企业举座利润空间被大幅压缩时，督察布加迪的着手就成了一项千里重的财务遭殃。

早在 2021 年，各人集团便通过保时捷牵头，将布加迪装入与 Rimac 共同设立的结伴公司中以减轻财务压力。如今在保时捷自己难认为继之时，透顶割断与布加迪的股权沟通便成了贼人心虚的最终表率。

这次接办布加迪股权的买家并非传统汽车制造商，而是两家配景深厚的投资机构。

主导交游的 HOF Capital 总部位于纽约，当今处分钞票范畴超 100 亿好意思元，投资组合涵盖了多家前沿科技巨头。另一家出资主力 BlueFive Capital 成立于 2024 年，总部设在阿布扎比，钞票范畴超 150 亿好意思元。

跟着这笔交游的落地，带有中东主权配景的成本认真踏入了由欧洲老牌成本主导了上百年的超豪华汽车鸿沟。

不外，这两家 PE 机构不可当作是布加迪的新主东说念主。跟着保时捷的退出，Rimac 集团缔造了对布加迪品牌的系数主导地位，并取得了全面的规画落幕权。

其首创东说念主 Mate Rimac 于 1988 年诞生、被外界誉为「克罗地亚马斯克」，在 2009 年仅 21 岁时，在自家车库里凭借一台爆改加装电机的 1984 款良马 E30 踏上了造车之路，并一举冲突多项海外汽联认证的加快记录。

自后他创立的 Rimac 逐步发展为各人集团等车企的中枢时期供应商，其集团估值在 2024 年已达约 155 亿东说念主民币。

▲ Mate Rimac

在 Mate Rimac 的内容主导下，布加迪于 2024 年推出了售价超 400 万欧元的新一代旗舰车型 Tourbillon。这款车将布加迪的多缸引擎传统与最新的电控时期迷惑，用 V16 搀和能源系统宣告了标记性的 W16 纯燃油时间认真步入历史。

▲布加迪   Tourbillon

空洞来看，保时捷这次出售是一桩三方各取所需的交游。

保时捷剥离了非中枢钞票并回收了可贵的现款流，投资机构借此介入了顶级奢侈商场，而 Rimac 集团则遂愿取得了百年超豪华品牌的齐全落幕权。

但布加迪品牌的易主，也在一定经由上响应了现时系数这个词超豪华汽车行业的缩影。

面临愈发浓烈的商场竞争，兰博基尼、阿斯顿 · 马丁、玛莎拉蒂等顶级品牌王人异曲同工地篡改了居品道路，压缩了在电动化鸿沟的干预并延后纯电车型的上市。

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