出品｜公司筹办室

文｜张阳

6月1日，宇树科技行将上会。行动国内机器东说念主产业中最具见谅度的公司之一，宇树科技的老本化过程，无疑会再行烽火阛阓对机器东说念主板块的商榷。

但要是把视角拉回一季度，机器东说念主板块其实依然阅历了一轮昭彰的厚谊切换。

岁首至春节前，春晚、特斯拉新一代东说念主形机器东说念主、国内推行厂商融资等讯息束缚强化阛阓预期，机器东说念主见地一度成为A股最活跃的标的之一。但春节之后，板块很快参预利好杀青阶段。

这种变化也径直体咫尺主动型基金的一季报中。

有的基金在限制缩水中被迫压缩中枢仓位，但仍保留机器东说念骨干线；有的基金提高了民众顶级推行厂商供应链比例；有的基金在限制扩展后进一步加大机器东说念主硬件链条树立；也有基金在赎回压力下再行筛选中枢零部件和欺诈落地尺度。

一季度有哪些主动基金仍在重仓机器东说念主？基金司理若何看待机器东说念主行情？他们又具体作念了哪些调仓？

德邦高端装备：转向机器东说念主中枢部件

2026年一季度末，德邦高端装备限制为9.88亿元，较2025年末下滑38.8%。

基金司理陆阳于2021年6月加入德邦基金，咫尺处置德邦稳盈增长、德邦鑫星价值、德邦高端装备三只基金，总处置限制147亿元。其中，德邦高端装备由陆阳独自处置，更能体现其个东说念主投资作风和选股想路。

由于一季度基金限制出现缩水，陆阳对中枢标的大齐进行了减仓，但凭据不同标的的调仓幅度，也不错看出陆阳的主动采选。

具体来看，与38.8%的限制降幅比较，斯菱智驱、新泉股份、三花智控被适度降权，握股数目下跌幅度更高；而浙江荣泰、金沃股份险些未减握，安培龙、汉威科技、拓普集团的减仓幅度也低于限制降幅。

同期，绿的谐波新进前十大，绿的谐波是谐波延缓器龙头之一，属于机器东说念主产业链里更径直、更硬核的零部件公司。

比较2025年年报时更偏“汽车零部件+机器东说念主映射”的组合，一季度组合更强调“机器东说念主中枢部件+工业自动化”的纯度。

从勾搭度看，2025年末德邦高端装备前十大重仓股占基金净值比为73.10%，到2026年一季度末略降至69.62%。勾搭度虽有下跌，但仍处于较高水平。

关于机器东说念主板块一季度行情，陆阳暗示，一季度以来东说念主形机器东说念主板块说明欠安，板块指数在创出新高后参预更正阶段，阛阓见谅点从普涨预期转向量产过程、工夫旅途考据与订单落地情况。但他也强调，产业工夫正在加快，头部居品量产节律明确，板块在消化估值中夯实中期基础，为后续限制放量与事迹杀青蓄力。

关于异日操作，陆阳称居品将握续深耕东说念主形机器东说念主细分赛说念，并重点布局机器东说念主中的“卡脖子”标的，尤其是灵巧手和大小脑等尺度。

中欧盛世成长：提高国际头部推行厂供应链比例

中欧盛世成长亦然一只聚焦机器东说念主板块的主动基金。一季度，该基金限制从2025年末的6.07亿元降至5.48亿元，降幅为9.7%。

基金司理钟鸣对一季度机器东说念主行情的判断是，一级阛阓和二级阛阓出现“冰火两重天”。

一方面，国内东说念主形机器东说念主行业融资活跃度普及，一级阛阓估值特出百亿元的东说念主形机器东说念主公司依然达到12家；另一方面，二级阛阓在春节后的第一个交昔时就迎来机器东说念主板块的利好杀青。资金不再只倨傲于通顺技艺展示，而是更伏击地但愿看到“大脑层面”的逾越。

钟鸣合计，机器东说念主“大脑”的逾越需要时代积聚，也需要耐性恭候行业数据飞轮酿成。这一判断也反应到一季度调仓中。

中欧盛世成长一季度的中枢更正，是普及民众顶级推行厂商供应链比例，镌汰国内推行厂商过甚供应链比例。

具体来看，与2025年年报比较，开特股份、日盈电子、浙江荣泰退出前十大，斯菱智驱、五洲新春、福赛科技新参预前十大；同期，万向钱潮、模塑科技、恒帅股份等汽车零部件属性更强、且具备机器东说念主供应链映射的标的赢得昭彰增握，迫害电子见地更浓的长盈精密则被减仓。

中欧盛世成长的组合重点，正在从此前较为散播的汽车零部件、迫害电子、机器东说念主映射标的，进一步向特斯拉/国际主机厂供应链、东说念主形机器东说念主引申器链条、丝杠/轴承/结构件/传动部件勾搭。

从勾搭度看，诚然一季度基金限制小幅下滑，博亚(中国)但中欧盛世成长前十大重仓股占基金净值比由2025年末的52.19%普及至58.10%。

广发新能源：限制逆势扩展强化高价值量零部件

与前两只基金不同，广发新能源一季度限制实现昭彰扩展，由2025年末的3.89亿元增至2026年一季度末的8.67亿元，环比增长122.9%。

基金司理刘玉合计，2026年机器东说念主产业有望精采开启从“1-10”到“10-100”的限制化跨越。

在刘玉看来，机器东说念主板块契机主要来自三方面：

第一是短期催化。特斯拉新一代东说念主形机器东说念主、国内推行厂商上市融资，齐可能握续激活老本阛阓。

第二是限制放量。2026年民众东说念主形机器东说念主产量有望冲击十万台量级，营业劳动、制造、工业巡检、肃穆等场景迟缓老练，有望组成营业化落地开动。

第三是遥远中枢在AI大模子，尤其是“视觉-言语-动作”VLA模子。机器东说念主异日不仅仅引申预设教导，而是向具备自主领略和决议技艺的“灵巧大脑”演进。

围绕这三条线，广发新能源一季度昭彰加大了机器东说念主硬件链条树立。

具体来看，斯菱智驱、宁波华翔、恒立液压、五洲新春等原有标的被大幅增握；银轮股份、科达利、绿的谐波等新参预前十大。组合从年报时的泛精密制造和机器东说念主主题布局，进一步转向引申器、延缓器、轴承、结构件、热处置等高价值量零部件尺度。

与此同期，长盈精密、步科股份、恒勃股份、力星股份等退出前十大。这讲解刘玉并非无判袂押注机器东说念主见地，而是在产业化放量预期下，再行筛选更可能参预头部推行厂供应链、具备量产委派技艺的公司。

在握股勾搭度方面，广发新能源相对更散播。2026年一季度末，其前十大重仓股占基金净值比为44.91%，与2025年末基本握平，昭彰低于德邦高端装备和中欧盛世成长。

合法富邦远见成长：吴昊多居品线令东说念主顾忌

临了一只基金是合法富邦远见成长，基金司理为吴昊。

吴昊的事迹弹性很强。适度5月29日，其处置的合法富邦中枢上风A年内收益率达到100.21%，说明亮眼。

一般来说，并吞位基金司理处置的不同基金，握仓标的频繁不会有太大判袂，更多仅仅仓位不同。

但吴昊的居品线相对复杂。咫尺其在管11只基金，总限制51.72亿元，其中既包括指数基金，也包括主动基金；主动基金里面又遮蔽价值、红利、保障、存储、机器东说念主、航空航天等多个标的。

举例，合法富邦中枢上风主要布局存储赛说念，合法富邦远见成长则重点布局机器东说念主赛说念，合法富邦立异能源更偏航空航天标的。

一季度，合法富邦远见成长限制从2025年末的3.85亿元降至2026年一季度末的2.23亿元，缩水约42%。在基金净值下滑18.44%的配景下，限制缩减更多来自投资者赎回。

具体来看，斯菱智驱、恒立液压、三花智控等老中枢握仓被不同程度压缩。其中，恒立液压和三花智控的握股数目下跌约44%，与基金限制下滑幅度接近，更偏被迫压缩；斯菱智驱握股数目下跌54.9%，降幅高于限制缩水，主动降权意味更强。

此外，恒勃股份、伟创电气、浙江荣泰、奥比中光、拓普集团退出前十大。

与此同期，震裕科技、五洲新春在限制缩水配景下仍被增握，绿的谐波、极智嘉-W、北特科技、模塑科技、科达利新参预前十大。

吴昊在限制放松后再行筛选产业链标的，将组合重点从部分旧有弹性标的，转向机器东说念主中枢零部件、精密制造和欺诈落地尺度。

不外，合法富邦远见成长的风险也很明晰。一方面，吴昊如实展现了较强的阿尔法获取技艺；另一方面，在管居品数目较多、遮蔽行业较广，后续是否有实足元气心灵握续追踪多个细分行业，以及基金是否存在换东说念主处置风险，仍然值得投资者见谅。

结语

德邦高端装备的特色是高勾搭度、机器东说念主纯度较高，更偏“机器东说念主中枢部件深耕型”。

中欧盛世成长更强调民众顶级推行厂商供应链。要是投资者招供“机器东说念主产业化最初由民众头部推行厂带动”的逻辑，中欧盛世成长更稳妥这一想路。

广发新能源的特色是树立相对散播，更偏“机器东说念主产业链散播树立型”。

合法富邦远见成长的特色是弹性较强，调仓也更激进博亚(中国)，组合更偏中枢零部件、精密制造和欺诈落地。